交通運輸行業(yè):穩(wěn)增長趨勢下交通基建凸顯機遇
2015-09-12
報告摘要:
穩(wěn)增長離不開鐵公基。
政府主導的基礎建設投資逆周期特征顯著。現(xiàn)階段中國經(jīng)濟增速放緩,政府面對穩(wěn)增長壓力,預期將繼續(xù)加碼基建投資。交通基建作為基礎建設投資三大組成部分之一,發(fā)展穩(wěn)定。本報告通過分析歷史增速、行業(yè)現(xiàn)狀及國際對比三個方面來尋找投資熱點,并篩選相關股票標的供投資者參考。
鐵路、城市軌道和倉儲業(yè)投資板塊持續(xù)高增長。
這三個板塊近年保持高速增長,并有望在未來持續(xù)這個勢頭。其中鐵路投資增速回升,預計高鐵戰(zhàn)略將持續(xù),貨運鐵路潛力大;城市交通方興未艾,軌道交通增長迅速,2014年軌道交通運營線路總長度增速超過30%,城市交通壓力仍大,預計將持續(xù)增長;倉儲業(yè)投資近期受經(jīng)濟放緩影響,但保持20%以上增速,發(fā)展空間仍然巨大。冷鏈物流水平與國外差距還很大,所需制冷設備需求不斷提升。
關注高速公路、水上、航空及管道運輸板塊特定領域。
公路建設存在區(qū)域性機會。固定資產(chǎn)投資增速近期趨穩(wěn),我國國土平均公路及高速公路密度已與發(fā)達國家差距不大。目前我國高速公路主要分布在東部地區(qū),預計未來公路建設將傾向于中西部地區(qū),以及“一帶一路”等概念區(qū)域。
航空運輸業(yè)通用機場建設有望爆發(fā)。投資增速回落,民航通用機場個數(shù)增速總體維持在5%以下,但我國機場數(shù)與發(fā)達國家相比差距較大。若真高1000米以下低空開放,將激發(fā)通用機場投資熱情。內(nèi)河航道總量已居世界第一,增速緩慢,但高等級航道占比較低,有提升空間。管道投資回落,但中俄天然氣合作持續(xù)升溫,管道工程有望加碼。
投資熱點。
通過交通基建投資各板塊的分析,我們認為應重點關注有發(fā)展?jié)摿?現(xiàn)有存量相對不足的領域,包括:中西部區(qū)域高速鐵路、公路、城市軌道、倉儲、通用機場;高鐵、貨運及重載鐵路、城市軌道交通相關設備、制冷裝置設備制造;中西部區(qū)域高速公路、城市軌道交通、倉儲物流、“一帶一路”港口等板塊運營管理。
推薦投資主線。
建筑領域:隧道股份、中國鐵建,關注中國中鐵、西藏天路;裝備制造:永貴電器、大冷股份,關注中國中車;運營管理領域:申通地鐵、中儲股份,關注皖通科技、大秦鐵路。
風險提示。
政策推動、政府資金投入不及預期。
